上周连续出台的多项重要数据，进一步强化了各界对与美国经济即将陷入2001年以来第二次衰退的预期。包括美国全国经济研究局主席、哈佛大学知名教授马丁·费尔德斯坦等在内的专家预言，美国经济的衰退概率已超过50％。在这种情况下，被视为世界经济另一大引擎的中国能否独善其身呢？

     美经济衰退概率过半

     去年下半年，很多机构和专家就已对美国经济可能进入衰退提出了警告。摩根士丹利亚洲主席罗奇去年12月在《纽约时报》刊登署名文章，称美国经济正在慢慢进入7年内第二次“泡沫后”衰退时期。罗奇指出，就像2001到2002年网络科技泡沫破裂带来了经济衰退一样，如今美国的房地产和信贷泡沫双双破裂也带来了同样的后果。而且，这一次的经济衰退将比世纪初那一次“轻微的萎缩”更为严重。

     此前，前美联储主席格林斯潘曾说，美国经济衰退概率有“三分之一”。去年年底，格老又出面说，美国已显露出上世纪70年代经济“滞胀”的早期特征，即在经济增长陷入停滞的同时，物价上涨压力却持续上升。而罗杰斯和索罗斯等人也公开对美国经济前景表示了担忧。

     华尔街投行摩根士丹利则在去年底发布报告预言，2008年美国经济很可能步入“温和衰退”。该行预计，2008年全年美国经济的增长率仅为1%，本季度增长将放缓至0.4%，明年前两季的增幅将分别环比下滑0.3%，也就是进入传统意义上的“衰退”（连续两个季度出现负增长）。华尔街日报同期的一项调查也显示，在受访的52名华尔街经济学家中，对美国经济陷入衰退的平均预期概率接近40%，为3年多来最高水平。

     在上周的制造业和非农就业数据意外双双低于预期后，各界对于美国经济衰退的预期达到了顶点。美国著名经济学家费尔德斯坦5日在接受媒体采访时表示，鉴于去年12月失业率快速上升等因素，目前美国经济衰退概率高于５０％。费尔德斯坦去年12月就预言，以美国为首的全球经济将再现上世纪七八十年代的“滞胀”，只是程度相对温和一些。费尔德斯坦是哈佛大学教授，同时担任美国全国经济研究局主席，后者是美国研究商业周期，界定衰退开始和结束时间的机构。

     据统计，经济学家普遍预期，去年第四季度美国ＧＤＰ增长率将由第三季度的４．９％降至１％。目前经济学家普遍关注将于１５日公布的美国１２月份消费数据，一旦占国民经济三分之二的个人消费出现下降，美国经济衰退概率将进一步上升。

     中国出口势必受冲击

     在美国经济很可能陷入衰退的情况下，当前全球增长最快的中国经济又将何去何从呢？对此，不少经济学家都持谨慎观点。

     高盛中国经济学家梁红昨天发布报告指出，最新的制造业和就业数据已显著加大了美国经济今年陷入衰退的风险。尽管多数新兴市场和中东地区的进口需求继续保持良好势头，但亚洲的出口数据也显示出欧元区进口需求的放缓。该行预计，在发达国家增长面临更多下行风险的情况下，2008年中国出口增长将较2007年显著放缓，这将导致中国贸易顺差增幅回落。

     梁红进一步指出，鉴于净出口对于中国经济增长的显著贡献，贸易顺差增长的大幅放缓必将对中国经济增长以及工业企业的盈利能力造成显著影响。“目前的一个主要风险是出口增长的放缓可能是一个逐步而漫长的过程，同时政策将在2008年持续紧缩。”梁红认为，包括美国经济恶化等因素可能会对中国的资产价格持续造成下行压力，而且至少在“其中一只靴子尚未完全掉下来”之前，这种状况不太可能得以缓解。

     花旗集团亚太区首席经济学家黄益平昨天表示，该行对美国经济陷入衰退概率的预期仍低于50%，但他也承认，形势发展非常快，一旦美国真的陷入衰退，将产生广泛的溢出效应。其中，中国和新加坡等经济体将受到最大的冲击。

     黄益平表示，中国是最依赖美国需求的经济体之一，因为中国大约36%的GDP为出口，而且美国市场占中国出口的22%左右。他表示，如果中国出口放缓，可能会导致大量的产能过剩，利润率也将锐减，甚至可能发生通货紧缩。

     德意志银行中国首席经济学家马骏的看法相对乐观。他在最新的报告中指出，该行通过三种模式进行计算的结果显示，美国经济每减速1个百分点，很可能导致中国GDP增长降低不到1个百分点。所以，即使美国经济增长从2007年的2.2%降低至2008年的1.2%，中国经济仍将增长约10.5%。

     瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬也认为，在美国、日本和欧元区这三大经济体同时放缓的背景下，亚洲的出口很难不受冲击，经常项目顺差在2008年会有所减少，但是，亚洲的经济增长则未必受重大影响。他指出，中国和印度等亚洲许多国家的内需均处上升周期之中，能够为抵御外部需求放缓提供缓冲。而且亚洲地区资金充沛，不再依赖外资与外债的流入，因此在信贷周期上与欧美脱钩。陶冬预计，亚洲经济在2008年会普遍减速，但放缓速度不大。（来源：上海证券报）

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     在2008年的第一周，美欧股市遭遇了史上罕见的连续跳水行情。面对市场的剧烈波动，以美联储和欧洲央行为首的十国集团（G10）央行行长昨天齐聚瑞士巴塞尔，在评估上一阶段“救市”成果的同时，进一步探讨缓解紧张局势的有效措施。

     美股惊现百年最差开局

     与以往相比，美股今年的开局可谓异常“凄惨”。标准普尔500指数在上周累计下跌4.5%，报1411.63点，跌幅之大为5个月以来首见。道指则下挫4.2%，报12800.18点。在今年的前三个交易日中，道指累计跌幅达到3.5%，为1904年以来的最大同期跌幅。以科技股为主的纳指跌势更猛，上周累计跌了6.4%，报2504.65点，为去年4月份以来最低水平。

     欧洲股市上周也同样遭遇“滑铁卢”。欧洲三大股市上周有两个交易日的跌幅都超过1%。仅上周五一天，伦敦富时100指数就跌了130.9点，收于6348.50点，跌幅达2.02%。巴黎CAC40指数则跌99.29点，收于5446.79点，跌幅为1.79%。法兰克福DAX指数也下挫99.72点，收于7808.69点，跌幅为1.26%。

     分析师注意到，上周美欧股市连续大跌的主要诱因有二：一是油价终于突破三位数，二是对美国经济陷入衰退的忧虑加重，后者的直接导火索则是上周美国出台的两项关键数据。

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     相比油价，对股市打击更大的还是美国经济的黯淡前景，随着两项重要数据出台，市场愈加肯定，这个全球最大经济体离衰退已经不远了。美国供应管理协会2日公布，该国去年12月制造业景气指数由前一月的50.8降至47.7%，为2003年4月以来最低水平。并且，这也是该指数连续第六个月下滑，为2001年美国经济上次衰退以来的最长一轮连续下跌。时隔两天，美国劳工部又公布，去年12月该国非农业部门的失业率升至５％，高于前一个月的４．７％，是２００５年１１月以来的最高水平。同期，美国新增就业岗位仅为１．８万个，是２００３年８月以来的最差表现。

     全球央行首脑再度聚首

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     去年12月12日，以美联储和欧洲央行为首的西方五大央行曾紧急宣布，联手向市场注资最多640亿美元，以缓解全球范围内的信贷吃紧状况。这也被称为是“9·11”事件以来最大规模的国际央行联合行动。

     分析人士注意到，自央行去年联合注资以来，信贷市场已出现复苏迹象，如企业短期借款成本已经降至22个月低点。欧洲央行行长特里谢5日曾表示，货币市场吃紧状况已有所缓解，但仍不容忽视。加拿大央行此前也称信贷市场压力有所减轻。不过，从当前金融市场的剧烈波动来看，现在解除警报还为时尚早。

     在北京时间昨晚举行的G10央行会议新闻发布会上，欧洲央行行长特里谢表示，各国央行对于他们共同稳定货币市场的既有努力“非常满意”，但是，这并不意味着“我们已经彻底逆转了总体形势”。他表示，信贷市场的问题在一段时期内将继续存在。

     当被问及各大央行是否还有进一步联合干预打算时，特里谢表示：“今后，我们将继续保持和以往一样的密切接触。”他同时指出，金融市场的动荡对于实体经济的冲击尚待观察，但G10央行并未明显调整其对全球经济前景的展望